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2013年7月中国棉粕月度分析及后市展望
2013-08-02 13:27:51 评论(0) 字体:宋体 | 雅黑 字号:T|T|T

益农独家报道

    7月份中国棉粕月度均价3014.5元/吨,环比上涨65.5元/吨,涨幅2.22%7月份国内棉粕市场行情处于稳步上扬态势。 

    7月初由于缺乏基本面等利好消息提振,外围环境仍持续弱势,棉副行情延续震荡走势,各产品价格局部有所调整。唯有棉粕行情与之相反,在需求较好和供给偏紧的支撑下,价格继续小涨。7月中受外围环境好转,但供应压力仍然较大。棉副各产品价格大致维稳,棉籽资源仍然匮乏,部分地区零星收购,价位高位运行。而国内豆类期货受外盘影响,豆粕期货领涨,现货跟盘上涨。虽然目前水产养殖因为雨季的到来受到一定冲击,养殖户备料比较消极,但是由于棉粕货源进一步偏紧,厂家挺粕,棉粕成交较好,价格高位稳定,局部上涨。7月底国内棉副各产品整体仍然较为疲软。棉籽现在处于青黄不接的时期,市场仅现零星成交,价格高位稳定。而受美豆大跌,国内豆粕现货市场承压下行,部分油厂两次下调豆粕价格,整体下跌。但是因棉粕现货供应能力十分有限,价格却表现较为稳定。同时由于6月份我国生猪存栏增加,整体需求上升,以及后期水产养殖发展空间较大,导致棉粕库存进一步减少,提振棉粕价格行情继续上涨

一、棉花棉籽市场动态

1、ICE和郑州棉花期货:

    7月初ICE期棉行情是在盘整中小幅度止跌反弹,成交依然清淡的弱行走势。目前来看,美棉可供出口的棉花资源紧张、新年度美棉大幅减产及中国将继续以20400元/吨的价格敞开不限量收储,而在中国国储棉抛储的结束后棉纺织企业对进口棉需求将会增加,这都将对ICE期棉价格构成支撑。但欧美经济面数据对商品价格的刺激上涨是暂时的,如果没有新的利多出现,ICE棉花期货因此而上涨的走势是难以延续的。7月中 ICE期棉行情呈涨跌互现态势。ICE期棉行情是在盘整中累计小幅度止跌反弹,成交依然清淡的疲弱走势。主要受天气预报说美国最大产棉州德州将迎来强降雨,有助于提高单产和总产,对盘面上的远期合约构成压力,在市场炒作下远期合约小幅收跌。7月底ICE期棉行情是在无方向指引的盘整中累计小幅度止涨回落的疲弱走势。因近期外部谷物市场持续走低,预计南半球植棉面积将增加,使得2013/14年度的棉花供应量也相应增加,对期棉市场形成压力所致。

备注:数据来源于上海益农信息

    近期市场消息称,新年度我国之前实施的棉花临时收储政策将发生重大变化,因此使得市场认为棉花价格将失去重要的政策支撑,期货市场价格也一度出现重挫,盘中更是创下了去年9月以来的新低。但由于这一消息尚未成为事实,所以使得价格在大跌之后出现企稳。不过总体而言,无论这一消息最后是否兑现,国内棉花期货价格均将维持弱势格局。

    7月初郑棉期货扩幅续涨。郑棉期货价格呈现近高远低的反向市场排列,主因还是在于当前近月合约逼仓态势依然“锋芒毕露”,价格扩幅续涨;而远月合约则继续震荡,无大方向;持仓变化不大,交易兴趣低落。7月中郑棉期货弱势运行中微幅盘降。远月合约则依然无序震荡,重心下移,没有明确方向,交易兴趣不大。在宏观经济环境不能改善的情况下,造成这一畸形走势的现象,只能表明国内棉花市场的流通存在问题,值得完善的地方很多。7月底郑棉期货弱势盘整运行中远月缓步抬升,持仓量变化不大,交易兴趣很低,而近月合约持续逼仓,累计微幅续涨,但涨幅有所收缩。市场传闻政府2014年将暂停收储政策,通过直补等可能的方式补助棉市。按照计划,2013年9月到2014年3月国家继续以20400元/吨的价格敞开收储棉花,因此期货近月合约有一定支撑,相对来说,远月合约更容易下跌。

备注:数据来源于上海益农信息

2、轧花企业生产及棉籽交易市场动态:

    7月份国内棉籽缺货现象持续,绝大多数企业表示已没有“现货”,若想采购可提前预定新疆光籽或当地5级以下棉籽,而且数量和期限不敢保证。目前,新疆棉籽出货尚可,多为内地榨油厂或经销商采购,而进口棉籽也受到欢迎。棉油榨油厂数量减少,而豆油、菜油压榨企业开机增多,这对棉籽形成不小压力。一些棉油加工厂反映,近期棉籽供应已不能满足需求,就连进口棉籽也开始断货,企业生产陷入“揭不开锅”的境地。因棉籽断货较严重,企业报价较混乱。一是部分企业挺价意愿较强,纷纷提价销售。部分经销商前期“囤积”棉籽较多,而且质量较好、数量较大,在销售过程中普遍挺价,而且这些经销商也在大量收购棉籽,报价较高,提高了市场预期。二是部分企业因棉油企业退市越来越多,预估后市棉籽需求量减少,棉籽继续上涨可能性不大,“抛售”心理较强,以及轧花厂因为近期加工棉籽质量差、数量少,认为没有竞争力,“落袋为安”心理之下调低报价。同时由于夏季雨水较多,且据天气预报显示今年降雨量超过往年20%,很多轧花厂和榨油厂的棉籽都是露天堆放,最担心的就是下雨,如果多日不通风、不见阳光,对棉籽的保存将非常不利。由于棉籽保存的季节性比较强,这可能是迫使棉籽“走下神坛”的重要原因,也可能由此奠定棉籽“高位回落”的基础。进入7月下旬,新疆大部棉区打顶工作接近尾声,一些轧花厂一方面抓紧进行设备检修,新上皮清机(部分北疆企业担心收购期间降雨有上烘干机的计划);另一方面抓紧培训生产和检验人员学习和适应GB2013棉花新标准,为今年籽棉收购、加工、检验和交储、销售做准备。

二、棉粕市场

1、棉粕生产供应市场动态:

    根据海关数据显示,2013年6月我国共进口棉籽27,252吨,较上月大幅增长152%。由此今年整个上半年我国共进口棉籽44,208吨,而从来源国看,澳大利亚以接近总量100%的比例一枝独秀。虽然上半年国内进口棉籽的集中到港,对缓解目前国内棉粕的供应紧张态势有一定缓解作用。不过,由于进口棉籽供应数量总体有限,因此难以根本上改变国内棉粕供应紧张的局面;目前棉粕现货供应更为紧缺,当前许多地区断货已久,棉粕价格均屡创历史新高。由于倍受菜粕、豆粕冲击,这些天询价的减少不少,以前的很多用户转向菜粕。目前40%蛋白棉粕主流成交价3350-3400元/吨,企业一般要求先款后货或“款货两讫”。同时近期棉籽质量明显下滑,5级以下棉籽占到60%以上,棉粕的蛋白含量降低,不少厂家的棉粕蛋白仅35%左右。随着棉粕供应接近尾声,企业的抛售心理增强。预计鉴于菜粕对棉粕的替代作用,棉粕后市可能受冷价跌,棉粕可能会迎来降价风潮。

2、棉粕需求市场动态:

    7月份的棉粕需求市场,由于6月份我国生猪存栏较5月增加0.3%,整体需求上升,加上后期水产养殖发展空间较大,以及原料成本支持,预计棉粕后期仍有上涨机会;7月底受禽流感卷土重来,给过给养殖业造成影响,养殖业需求放缓,打压棉粕价格继续上涨。

3、本月棉粕行情:

    7月初由于缺乏基本面等利好消息提振,外围环境仍持续弱势,棉副行情延续震荡走势,各产品价格局部有所调整。唯有棉粕行情与之相反,在需求较好和供给偏紧的支撑下,价格继续小涨。7月中受外围环境好转,但供应压力仍然较大。棉副各产品价格大致维稳,棉籽资源仍然匮乏,部分地区零星收购,价位高位运行。而国内豆类期货受外盘影响,豆粕期货领涨,现货跟盘上涨。虽然目前水产养殖因为雨季的到来受到一定冲击,养殖户备料比较消极,但是由于棉粕货源进一步偏紧,厂家挺粕,棉粕成交较好,价格高位稳定,局部上涨。7月底国内棉副各产品整体仍然较为疲软。棉籽现在处于青黄不接的时期,市场仅现零星成交,价格高位稳定。而受美豆大跌,国内豆粕现货市场承压下行,部分油厂两次下调豆粕价格,整体下跌。但是因棉粕现货供应能力十分有限,价格却表现较为稳定。同时由于6月份我国生猪存栏增加,整体需求上升,以及后期水产养殖发展空间较大,导致棉粕库存进一步减少,提振棉粕价格行情继续上涨。

图表:2008-2013年中国局部市场棉粕月度均价比较曲线图(单位:元/吨)

备注:数据来源于上海益农信息

三、后期市场预测

    虽然我国棉籽6月份进口量创年内新高,不过无论是从进口总量以及进口成本上都难对现有的国内棉籽下游产品,尤其是棉粕的供应数量或是市场价格造成根本性的影响。不过,由于目前棉粕价格已与豆粕价格相差较小,所以将在后期对国内棉粕的进一步上涨空间造成限制。

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