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2013年6月中国棉粕月度分析及后市展望
2013-07-01 17:12:36 评论(0) 字体:宋体 | 雅黑 字号:T|T|T

益农独家报道

    6月份中国棉粕月度均价2949元/吨,环比上涨242.6元/吨,涨幅8.96%

    6月份国内棉粕市场行情处于稳步上扬态势;6月初受美豆大幅上涨,提振国内豆粕价格仍处于上行通道,价格坚挺给棉粕形成支撑。同时随着棉籽的大幅减少,棉粕处于货源紧缺状态,提振棉粕价格上扬,5日甚至一举刷新了2008年7月创下的历史最高值。由于近期禽流感的影响减弱,消费者心态趋于平稳,给畜禽养殖带来复苏的力量,以及北方沿海地区水产养殖户需求量增,棉粕价格延续上涨行情。随后适逢端午节假期,豆粕期货主力合约及现货价格均出现小跌,棉粕需求受节日放假及前期降雨影响,需求有所减弱,价格略有下跌。月中基于美国大豆库存数量严重不足与南美大豆装运仍然较慢的现状,豆粕期货主力合约略涨,现货价格小跌,受水产养殖业及养猪业对粕类饲料需求的上升及库存稀少对棉粕价格的支撑作用较强,棉粕行情仍然小涨。月底受外盘反弹提振棉副各产品大多保持稳定,棉籽价格市场资源匮乏,价格继续冲高,豆粕期货主力合约上涨,现货价格小跌,棉粕受供给偏紧影响及需求好,价格继续小幅上行。预计国内棉粕供应能力在后面较长时间内难有本质改善,所以持货商仍然将力图推高价格,不过,豆粕行情的继续调整终将会让国内棉粕市场告别此轮历史性的牛市行情。

一、棉花棉籽市场动态

1、ICE和郑州棉花期货:

    6月份ICE期棉处于先涨后跌走势。6月初ICE期棉行情一改连续三周的疲态,在盘整运行中走势强劲,累计大幅止跌反弹。因之前在买盘的托底支持下,以全面强劲收涨而结束九连阴的颓弱走势。随后ICE期棉行情是延续上周涨势并累计大幅扩幅上涨。主要是受受商业及投机买盘入市的推促,以及6月份全球棉花供需预测报告利好的强势支持,美棉出口周报显示中国以外地区对美棉需求强劲,但美棉供应紧张促空头回补,推促ICE期棉连续收涨。月中ICE期棉行情是一反前期大幅上涨的强劲走势,ICE期棉连续全面走低,市场成交量也大幅回落,整体呈近弱远强的运行格局。主要原因一是美国最大产棉区德州出现利好降雨;二是市场传言美棉出口询盘衰退,签约出口量下降及ICE期棉可交割资源持续增加,同时市场担忧中国经济增长放缓,导致投资者忧虑其将会拖累全球经济成长的前景;以及市场对美联储撤出刺激计划的担忧加剧。月底ICE期棉全面下跌主要是因受到中国金融市场流动性吃紧,银行间闹“钱荒”,令投资者担心其对棉花需求放缓的拖累。加之同时担心美联储可能缩减货币刺激措施对市场的打压和棉纺织企业买盘有限所致。

备注:数据来源于上海益农信息

    6月份棉花市场总体仍延续弱势运行的走势。6月初郑棉期货棉价累计小幅上涨。受美盘的强劲反弹并未能提振国内棉花行情随之大涨。同时适逢端午节假日调休,郑棉期货跟升美棉走势,端午节后的二个工作日给出小幅上涨的走势。月中郑棉期货继续维持弱势格局,整体市场交投清淡。新年度的收储政策与抛储政策已使郑棉期货丧失投资与保值避险的功能。基于对2014/15年度收储政策可能调整为直补政策的考虑,投资者倾向于在远期合约逐步增持空单。在目前市场结构及资金持续流出的情况下,郑棉期货易跌难涨,疲软走势暂时难以改变。19日国内郑州棉花市场出现较大波动,从前期的跳空上扬,到跳空下跌,并且盘中出现长下影线,让平淡已久的市场行情略增一丝看点。预计国内期棉价格短期仍将围绕20000元/吨附近做弱势整理,后期有望继续向下试探支撑。月底郑棉期货止跌反弹,主要是受国内棉花市场在国内经济难以一时改观,资金困乏显现,股市重回低点,银行头寸紧张,棉花供大于求,美盘连续震荡大跌的利空氛围中,棉花行情持续走低,难以改变弱势盘整运行的疲软走势。但由于有储备棉竞拍常态化进行的支撑,总体以小、微幅度波动盘整,相比外盘而言,运行比较平稳。

备注:数据来源于上海益农信息

2、轧花企业生产及棉籽交易市场动态: 

    6月初受外围豆粕价格仍处于上行通道,价格坚挺给棉粕形成支撑。随着棉籽的大幅减少,棉粕处于货源紧缺状态,价格坚挺上扬。目前因棉籽数量少,很难吸引的大客户来采购,一些零星棉籽轧花厂只能送货上门,同时菜籽开始大量上市,轧花厂纷纷压榨菜油,也有部分企业改榨豆油,棉籽压榨“日见凋零”,后期棉籽需求预期将会大幅减少。据悉,因棉籽货少难收,油棉厂不得已提价收购,端午节后小弓房棉籽价格再涨,但收购难以上量,加之麦忙到来,加工早已停止。据了解,不仅国产棉籽紧俏,国外棉籽也比较紧张,不少棉籽进口企业反映国外棉籽订货困难,很难对国内形成补充。厂家反映,因上年度进口棉籽未能让当地油厂赢利,本年度订购者少有,且目前多未到港,对内地棉籽形成支撑,厂家反映,目前高位行情不知能坚持多久,棉籽收购后能及时加工出售,周期太长,风险加大。“宁肯少做也不冒风险”成为当地油棉厂恪守的原则。6月下旬据企业反映,近期成交冷清,部分经销商持籽惜售,市场出现潮退之后的“狼籍”。 近期市场上出现“混籽”现象,质量大打折扣,质量较好棉籽主流价格水平较上周前期下调。由于6月份是雨季,棉籽保存将更加艰难,加上榨油厂用籽量减少,当前轧花厂和经销商的挺价心理减弱,多数人的心理是“保持现价的情况下赶快销售,落袋为安,不排除轧花厂和经销售“抛售”的可能。一旦抛售棉籽下跌的“阀门”就会打开,后市行情堪忧。

二、棉粕市场

1、棉粕生产供应市场动态: 

    6月棉粕供应量继续下滑,虽然市场需求不佳,出货缓慢,但全国各地油厂持续停机,在棉粕现有库存不多的情况下,库存量继续呈下滑趋势。因国内棉籽货源收购困难,油厂压榨无利润可图,月内各地油厂继续大面积停产。而南方市场上,随着新菜籽上市和加工展开,油厂对棉籽棉粕等产品基本已经清仓,;而在北方市场上,棉粕现货库存量也普遍较低,厂家长时间停产,基本无新货产出。进入6月下旬之后,棉粕出现“高位盘整”迹象。棉粕的销售量有减弱趋势,个别企业有“压库存”现象,引起业内警觉。预计后期棉粕将会在较大程度上受到菜粕冲击,高位区间的棉粕继续走高的可能性已然不大。鉴于对棉籽影响最大的棉粕的“危险”态势,目前当地企业开始小心翼翼,多采取保守观望的态度经营。 

2、棉粕需求市场动态:

    6月初禽流感的影响减弱,养殖业正在逐步恢复,更为关键的是消费者心态趋于平稳,给畜禽养殖带来复苏的力量。养殖市场上虽然生猪价格略有反弹,但亏损现状仍未完全得到扭转,导致猪价走势低迷的两大因素,一是肥育猪供应过剩,前期压栏导致目前出栏集中,二是国内经济形势低迷,消费减弱。进入夏季后,肉类消费需求减弱,生猪存栏量依旧供过于求,猪价难以大幅上涨,猪饲料产销量恢复缓慢。由于6月份南方是黄梅雨季,水产养殖业则在多雨、温度偏低下恢复迟缓。

3、本月棉粕行情: 

    6月份国内棉粕市场行情处于稳步上扬态势;6月初受美豆大幅上涨,提振国内豆粕价格仍处于上行通道,价格坚挺给棉粕形成支撑。同时随着棉籽的大幅减少,棉粕处于货源紧缺状态,提振棉粕价格上扬,5日甚至一举刷新了2008年7月创下的历史最高值。由于近期禽流感的影响减弱,消费者心态趋于平稳,给畜禽养殖带来复苏的力量,以及北方沿海地区水产养殖户需求量增,棉粕价格延续上涨行情。随后适逢端午节假期,豆粕期货主力合约及现货价格均出现小跌,棉粕需求受节日放假及前期降雨影响,需求有所减弱,价格略有下跌。月中基于美国大豆库存数量严重不足与南美大豆装运仍然较慢的现状,豆粕期货主力合约略涨,现货价格小跌,受水产养殖业及养猪业对粕类饲料需求的上升及库存稀少对棉粕价格的支撑作用较强,棉粕行情仍然小涨。月底受外盘反弹提振棉副各产品大多保持稳定,棉籽价格市场资源匮乏,价格继续冲高,豆粕期货主力合约上涨,现货价格小跌,棉粕受供给偏紧影响及需求好,价格继续小幅上行。预计国内棉粕供应能力在后面较长时间内难有本质改善,所以持货商仍然将力图推高价格,不过,豆粕行情的继续调整终将会让国内棉粕市场告别此轮历史性的牛市行情。

图表:2008-2013年中国局部市场棉粕月度均价比较曲线图(单位:元/吨)

备注:数据来源于上海益农信息

三、后期市场预测

    进入6月下旬之后,棉粕出现“高位盘整”迹象。预计后期棉粕将会在较大程度上受到菜粕冲击,高位区间的棉粕继续走高的可能性已然不大。鉴于对棉籽影响最大的棉棉粕的“危险”态势,目前当地企业开始小心翼翼,多采取保守观望的态度经营。

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