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【周报】2017年第2周豆粕分析:豆粕市场进入年前合同执行消耗期
2017-01-16 21:33:23 评论(0) 字体:宋体 | 雅黑 字号:T|T|T


一、市场概述

201716-2017113日(第2周)本周期间,影响国际大豆市场的一系列重大事件似乎都未按正常套路出牌。不靠谱的“特朗普”在首秀新闻发布会上未提及减税、基建计划和对华政策,令市场大失所望,未对市场产生如期重大影响。而美国农业部月度供需和季度库存两份报告也爆冷意外利多,整体低于各机构预期值,也给市场留下一定想象空间,再加上阿根廷旱涝不均的神助攻,推动本周美豆止跌并连续两个交易日上涨。但不容置疑的是未来南美丰产压力犹存,美豆出口和未来播种结构也仍面临中美贸易关系趋于严峻、拉尼娜或将持续转弱等因素左右;而我国大豆、豆粕市场供需错配局面开始逐步缓解,且临近春节下游需求放缓,多数饲料企业年前备货已基本结束,对2-3月份采购仍显谨慎,现货市场成交清淡,对行情支撑有限,未来国内外市场剧烈波动风险毋庸置疑,市场各方仍应做好预案准备和采购策略制定。

具体分析如下:

图表:20171月第1周(1/6-1/13)中国主要地区豆粕价格统计(元/吨)

地区

蛋白含量

日期

涨 跌

2017/1/6

2017/1/13

黑龙江哈尔滨

43%

3450

3450

0

辽宁大连

43%

3440

3440

0

河北秦皇岛

43%

3220

3220

0

山东日照

43%

3200

3100

-100

江苏张家港

43%

3250

3250

0

广东东莞

43%

3180

3200

20

二、市场分析

从近阶段市场动态可以看出,我国豆粕市场供需错配问题正在缓解,周内主流油厂豆粕现货报价已从去年12月中旬创下的年内高点回落,且下跌幅度持续扩大,厂商挺价心理松动、部分贸易商锁利低价出以及前期合同订购的重复造成的需求透支,均加剧了终端饲料厂商持续采购和提货的观望气情绪,但部分油厂远月合同出货价格偏低,加上年关将至,则继续吸引一部分终端饲料厂商入市采购。     

   

而春节前终端备货接近尾声,大部分饲料企业以消耗库存为主,油厂催提为主,另一方面也令油厂的豆粕库存水平进一步上升,目前大部分油厂的豆粕供应基本恢复正常,市场偏空气氛总体浓厚,但由于多数工厂现货头寸已通过基差合同转移至下游,因而总体压力并不算很大。   

   

本周中国海关公布了初步统计数据,显示201612月份中国进口大豆数量为900万吨,同比201512912万吨减少12万吨或降幅1.31%,环比201611784万吨增加116万吨或增幅14.79%20161-12月份中国进口大豆总量为8391万吨,同比上年8173万吨增加218万吨或增幅2.66%。而201612月份以来,由于进口大豆持续到港、春节假期前交付合同以及榨利收窄导致开工进度提前等因素,油厂总体压榨水平保持历史偏高水平。这在国内饲料厂商豆粕合同存在重复采购以及节后市场进入传统消费淡季的背景下,也使得各方对于节后豆粕走势存在较大分歧。但值得关注的是,中国商务部周内公布了对原产美国的进口DDGS反倾销及反补贴调查的最终裁定,除了DDGS影响最直接的应该是菜粕,这在国内菜粕库存重建缓慢、棉粕花生粕整体减产的市场背景下,或将给后期的豆粕需求带来更多的利多。

   预计1月份中国大豆进口量为800-820万吨,而由于后期巴西对华排船量有所增加,因而后期到货量仍会进一步根据实际情况调整。 2月份船期大豆采购完成了超过95%,而3-5月船期则仍然存在较大采购缺口,若后期榨利无法明显改善,或将影响到整个二季度的中国油厂买船计划,当然也需要视中美贸易关系前景而定。而特朗普在周末接受《华尔街日报》采访中表示,不准备在120日就职日上宣布中国是“汇率操纵国”,暗示愿灵活处理对华汇率问题,特朗普是将此作为与中国谈判筹码还是另有计划,与之相关的风险仍值得高度重视。

    

   

而国际大豆市场方面,南美新作大豆的产量前景目前还不足以改变全球大豆平衡表,当然眼下仍是南美大部分新豆的关键生长期,因而市场价格的波动仍会持续对天气的变化较为敏感。而美国农业部本周的1月定产报告以及季度库存报告爆冷意外利多,不仅盖过了当日继续令市场失望的美豆出口销售报告的利空影响,也给市场留出了较大的想象空间,尤其是又是在未来中美贸易关系面临严峻考验、阿根廷产区天气旱涝不均或致产量受损、未来拉尼娜持续转弱、美国2017年作物种植结构调整方向仍存不确定性,以及人民币持预期续贬值等市场宏观和基本面因素的背景下,让我们一同给予高度关注。

来源:上海益农 责任编辑:wuyan [关闭] [打印]
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