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2013年2月中国菜粕月度分析及后市展望
2013-03-04 13:41:01 评论(0) 字体:宋体 | 雅黑 字号:T|T|T

农独家报道

    2月中国菜粕月度均价在2446元/吨,环比上涨59元/吨,涨幅2.47%

2月份国内菜粕市场整体呈上扬态势。月初受外盘上涨影响,国内菜粕期货彰显优势,成交相对活跃。由于菜粕与豆粕有着一定的替代关系,因此价格在一定程度上将相互影响。同时由于国内菜粕成交和持仓量均有大幅增加,期价走强后上扬。由于春节长假临近,油厂和饲料企业陆续放假,加之年前备货已完成,所以市场成交变得越发冷清,年前最后的工作日价格维持稳中运行态势。月中受春节长假期间2月份美国农业报告利空数据,导致美豆大幅下跌,拖累春节假期后国内豆类期货首个交易日补跌,其中豆粕领跌,菜粕期货下跌。由于美豆出口需求强劲,以及南美大豆出口放缓,中国买入旧作美国大豆等因素提振美豆上涨, 引领菜粕期货大幅高开,一路震荡走高,再创上市新高。同时国产菜粕货源稀少,新季菜籽上市前国内菜粕供应偏紧的局面难有改善,伴随下游饲料企业逐步备货,受此影响,节后国内菜粕现货价格整体稳定,局部上涨。月底受外盘影响,国内菜粕期货价格剧烈波动,曾引发价格一度跌停,之后再次冲高回落,同时菜籽类期货回落调整。由于在国储托市收购政策支撑基础上,临近菜籽生长关键期,潜在天气因素限制菜籽期价下行空间,而菜籽成本对菜粕支撑较强。目前菜粕的供求状况依然偏紧,预计国内现货市场菜粕价格依然呈现小幅上扬态势。

一、油菜籽市场动态:

1、油菜籽现货交易市场动态:

    2月初菜籽价格表现坚挺,青海地区菜籽价格上涨,当地托市油厂普遍停收,甘肃菜籽结束,内蒙、新疆表现稳定;随着春节的日益临近,菜籽交易更趋清淡。节后的国内产区多数仍处于停机休假状态,年初九后开始少量交易,发往四川地区为主。国内陈作菜籽价格表现坚挺,余货进一步趋于紧张,市场交易稀疏,主要以小榨油厂使用为主。2月份菜籽作为越冬作为,其越冬的生长特性给市场带来了一定的炒作机会,长江流域是我国国产菜籽的主要生长分布区域,且种植菜籽为冬菜籽。2月份南方油菜产区再度遭遇强冷空气,油菜主产区出现低温雨雪天气,长江流域处于抽薹期的冬菜籽抗旱能力较低,导致抽薹期油菜叶片受冻,其中安徽南部地区和湖南东北部地区油菜受到中度冻害,3月份之前菜籽所面临的温度考验依然比较严峻。据USDA2月份供需报告显示,2012/2013年度全球菜籽油产量预计为2352万吨,期末库存预计为130万吨,均属正常水平。2013年菜籽最低收储价预期再次上调,支撑菜粕价格走强。为了增强农户种植意愿以及加大政策收储力度,发改委之前已经上调了2013年小麦和稻谷的最低收购价。近年来国内油菜籽种植成本不断上涨,种植面积不断下降,为提高农民种植积极性,2013年国家有望继续实施油菜籽临储收购政策,并将适当提高收购价格。

2、ICE油菜籽期货市场动态:

    2月份ICE油菜籽期价呈涨跌互现态势。月初上涨主要是受西加拿大油菜籽供应吃紧,国内需求依然旺盛,支持了油菜籽市场的涨势。同时南美大豆产区天气干燥,推动芝加哥期货交易所(CBOT)大豆和豆油市场大涨,也带动了油菜籽市场人气。月中下跌主要是受2月份美国农业的利空报告导致大豆市场走软,以及南美大豆产区天气改善,拖累油菜籽市场进一步走低。月底上涨主要是在南美大豆产区天气以及美国大豆市场发展上。阿根廷大豆产区天气持续干燥,降雨低于预期,令人担心大豆产量可能达不到预期水平。事实上,多家机构纷纷下调阿根廷大豆产量预测,这给加拿大油菜籽市场带来了有力提振。总体来说2月的菜籽期价在620.9-647.4加元之间运行,上半月最高涨至647.4加元,下半月最高冲至620.9.加元。

图表:20132月ICE油菜籽期货日收盘价格曲线图(加元/吨)

备注:上海益农数据中心

二菜粕市场动态:

1,菜粕生产供应市场 

    2月份由于新菜籽尚未上市,旧菜籽经过50%以上的国储收购后在市场上的流通量并不多,并且国内的相关规定严格禁止进口菜籽销往主产区,这将使局部地区因菜籽供应紧张而导致菜粕供应缺口增大。菜粕全球菜粕库存偏紧,国产菜粕货源稀少,新季菜籽上市前国内菜粕供应偏紧的局面难有改善。由于进口在国内菜粕供应中的比重相对有限,所以,从相对较长的周期来看,国产菜粕供需对菜粕价格起主导作用。近期国内菜粕处于青黄不接时期,国内部分地区菜粕基本售完,长江流域主要产区以执行合约为主,对市场价格构成支撑。此外受到供给紧张、托市收购等因素支撑,菜粕价格逐步上行,油厂、贸易商报价远远超过了饲料厂所接受的范围,因此也一定程度上制约的上涨幅度。目前菜粕市场流动货源十分稀少,市场供应进一步偏紧。国内长江流域地区菜粕供应青黄不接,大部分地区断货。沿海地区中小型油厂基本断货。港口地区进口菜籽也相对有限,对市场走高逐渐构成支撑。加拿大油菜籽进口成本价格逐步走高,压榨利润亏损严重,油厂纷纷抬高菜粕价格弥补亏损,提振菜粕市场。

2,菜粕需求市场:

    2月初国内菜粕市场仍处于传统需求淡季,且由于处于春节期间,市场交易更加清淡。目前国内现货菜粕不多,市场更多的追随周边市场上行,但目前国内菜粕价格已经处于近年高位。目前正值水产淡季,对于菜粕的需求相对有限,尽管节后备货逐步展开,但需求量还是相对较少的。现阶段仍处于水产淡季,饲料厂对菜粕需求相对较为有限。此外,受供应偏紧提振,菜粕价格高居不下,采购方对现阶段价格难以接受,以观望为主,购销双方博弈心态渐浓。随着天气渐暖,4-5月水产需求逐渐恢复,这个阶段正值菜粕供应青黄不接目前油厂、贸易商出货意愿不强,纷纷看好后期市场。

三,菜粕行情:

    2月份国内菜粕市场整体呈上扬态势。月初受外盘上涨影响,国内菜粕期货彰显优势,成交相对活跃。由于春节长假临近,油厂和饲料企业陆续放假,加之年前备货已完成,所以市场成交变得越发冷清,年前最后的工作日价格维持稳中运行态势。月中受春节长假期间2月份美国农业报告利空数据,导致美豆大幅下跌,由于美豆出口需求强劲,以及南美大豆出口放缓,中国买入旧作美国大豆等因素提振美豆上涨, 引领菜粕期货大幅高开,一路震荡走高,再创上市新高。同时国产菜粕货源稀少,新季菜籽上市前国内菜粕供应偏紧的局面难有改善,伴随下游饲料企业逐步备货,受此影响,节后国内菜粕现货价格整体稳定,局部上涨。月底受外盘影响,国内菜粕期货价格剧烈波动,曾引发价格一度跌停,之后再次冲高回落,同时菜籽类期货回落调整。由于受国储托市收购政策支撑基础,临近菜籽生长关键期,潜在天气因素限制菜籽期价下行空间,而菜籽成本对菜粕支撑较强。目前菜粕的供求状况依然偏紧,预计国内现货市场菜粕价格依然呈现小幅上扬态势。

图表:2008-2013年中国菜粕月度均价比较曲线图(单位:元/吨)

备注:上海益农数据中心

    2月份国内菜粕期货在国际大豆、油菜籽期价大幅上涨,国内菜籽产区遭遇寒流天气等因素的影响下,菜粕受到资金追捧,高开高走,期价创上市新高。同时,春节期间菜籽类现货价格也稳中有升。但在本月25日,国内菜粕期货价格剧烈波动,曾引发价格一度跌停,之后再次冲高回落,同时菜籽类期货回落调整。菜粕期价在蛇年的一周多交易时间内坐了一次“过山车”。鉴于菜粕的走势仍主要受天气、政策、产量和下游需求的影响,在国储托市收购政策支撑基础上,临近菜籽生长关键期,潜在天气因素将限制菜籽期价下行空间。而菜籽成本对菜粕支撑较强,虽然目前菜粕期价有所回落,预计后期菜粕期货仍有上涨空间。

图表2013郑商所菜粕期货日度收盘价格图表

备注:上海益农数据中心

四、后期市场预测:

    近期豆粕表现不佳,给菜粕市场带来利空,进一步上涨乏力。但我国油菜籽产量减少已成定局,导致菜粕产量逐步下滑。当前油厂菜粕库存逐渐减少,市场整体供应偏紧,进一步支撑市场走高。目前处于水产淡季,需求市场上,由于市场报价较高,远远超过了备货方所能接受价位的范畴,预计饲料厂仍以观望态度为主。此外,节前饲料企业均有备货,因此短期内菜粕市场的走势或将以稳定为主。

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