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2013年5月中国菜粕月度分析及后市展望
2013-06-03 14:13:59 评论(0) 字体:宋体 | 雅黑 字号:T|T|T

农独家报道

    5月中国菜粕月度均价在2639元/吨,环比下跌25/吨,跌幅0.94%5月份国内菜粕市场呈稳中略跌态势,但是整体仍在高位运行。前期国内菜粕现货价格居高不下的主要原因是冬菜籽青黄不接导致供给紧迫,菜籽压榨企业普遍缺货。因为每年的5月份为国内冬菜籽批量集中上市时期,此时菜粕产出较大。根据历史数据统计5月份菜粕现货价格下跌概率达90%,因5月份市场上菜粕供给能力为全年最强,往往会造成菜粕行情跌至年内最低点。预计随着新菜籽批量集中上市期的到来,未来菜粕市场供需紧张的局面将会逆转。5月初适逢五一假期,受外盘走势激烈,CBOT豆类先是大幅拉涨,随后大幅下跌,弱势格局不改。同时随着新季油菜籽上市脚步的临近,提振产量小幅度的上升,导致长假后国内菜粕市场价格总体延续了节前的下跌态势,国内菜粕整体余货很有限,零散交易,局部港口地区国产加籽菜粕涨跌互现。随后由于豆粕期货的强势走高,菜粕期货相伴而行,菜粕现货价格处于先跌后稳态势。月中受5月农业报告影响,国内豆类期货集体走弱。而受大豆进口数量连续下滑,油厂豆粕库存供不应求的原因提振豆粕现货销售价格延续上涨走势,再度创出本月以来新高。同时国内菜粕受供需处于偏紧平衡格局,现货价格仍呈高位,处于先跌后涨态势。月底受美国大豆走势出现逆转,给菜粕期货带来更多的压力。随着气温的回升,近期水产需求逐渐启动。因国产菜粕供应集中在菜籽主产区域导致价格承压。但营口、广东、广西等地菜粕需求旺盛,支撑国产加籽粕价格坚挺。国内新菜粕已经开始预售,目前至6月上旬逐步上市,这种内外的影响,预计后期新菜粕将会面临集中供应,对市场价格形成压力。

一、油菜籽市场动态:

1、油菜籽现货交易市场动态: 

    进入5月初,一年一度的新菜籽收购工作已在我国长江流域自西向东拉开了序幕,我国云贵川地区菜籽每年都率先进行收割和收购,今年也不例外,四川地区部分油厂也率先挂出了油菜籽收购价格。当地收购价格高达2.80元/斤,远高于目前市场传言中2.55元/斤的今年国储托市收购价格。而这一收购价格也大大提高了下游菜粕和菜油成本。因此使得目前仅有的收购企业均是95型加工企业,也正由于四川地区是我们最大的95型菜油的生产和消费地区,所以也使得当地企业敢于挂牌收购,并且令价格高企。5月中旬,我国长江流域尤其是中下游地区夏季菜籽多已进入收割期,一些菜籽加工企业开始腾库清仓和检修机器设备,为接下来的菜籽收购做最后的准备,有的大型油脂加工集团或企业开始召开菜籽收购前的座谈会或分析会。这些迹象表明,今年大规模的菜籽上市期已进入倒计时,同时也能看出,今年的菜籽收购市场竞争依然会很激烈。中国农业发展银行于23日印发了《关于切实做好2013年国家临时存储菜籽(油)收购工作的通知》通知明确,这次国家临时存储油菜籽收购总量暂按500万吨掌握,收购执行区域为内蒙古、江苏、浙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海和新疆等省(区、市)。以上收购总量如不能满足实际收购需要,国家有关部门将另行研究。这次国家临时存储菜籽油收购,采取由委托收储企业按规定挂牌价格向农民收购油菜籽,再委托加工企业加工成菜籽油转为国家临时存储油的方式进行。油菜籽挂牌收购价格为2.55元/斤(国标三等质量标准,相邻等级之间差价按0.02元/斤掌握)。通知强调,入库的国家临时存储菜籽油质量标准为国标四级,不符合标准的菜籽油不得入库。严禁从现有库存陈油中划转或直接收购菜籽油入库;严禁将进口油菜籽加工后作为国家临时存储油入库;不得有混掺棉籽油、棕榈油等掺杂使假行为。目前国内菜籽交易最活跃的地区主要集中在湖北,湖南厂家多数仍保持审慎观望态度,受访厂家表示具体收购托市指标尚未落实。

2、ICE油菜籽期货市场动态:

    5月份ICE油菜籽期价呈先跌后涨态势。5月初受市场担心中国经济数据疲软,大豆供应长期前景利空以及大豆供应紧张,,导致CBOT豆类处于先跌后涨态势,同时加拿大大平原天气趋于干燥,温度上升,将有助于农户加快春播工作,同样压制了油菜籽价格。月中处于上涨局面,主要是芝加哥期货交易所(CBOT)大豆及制成品市场走强。陈季油菜籽供应紧张,需求必须受到调配,加上CBOT大豆及制成品市场走强带来比价提振,均支持了油菜籽价格。月底呈涨跌不一的主要是主要原因是供应紧张继续支持近期合约,而降雨耽搁春播工作,大豆播种形势存在不确定性,也支持了远期合约,提振美豆飙升。而陈季油菜籽供应紧张,农户销售匮乏农户集中精力种植农作物,因而市场供应不足。总体来说5月的菜籽期价在598.8-647.3加元之间运行,上半月低跌至598.8加元,下半月最高冲至647.3加元。

图表:20135月ICE油菜籽期货日收盘价格曲线图(加元/吨)

备注:上海益农数据中心

二菜粕市场动态:

1,菜粕生产供应市场 

    5月份菜粕供应仍表现出局部断档的状态,但对价格的提振作用日趋减弱。在经历“高处不胜寒”的压力后,菜粕报价频现“低头”之势,市场利多信心逐渐弱化。国家粮油信息中心最新预测,预计2012/2013年度中国预计油菜籽产量1400万吨,较上年增加4.28%,折合菜粕量为840万吨。据中国国家粮油信息中心称,今年中国油菜籽产量可能增长0.7%,达到1410万吨。单产及出油率较去年均有所上升,丰产在即,今年国产菜粕的供给也将相应增加。目前,国产菜粕库存所剩无几,市场上基本上依靠加籽粕,如果新菜粕上市,使后期菜粕供应得以保证,菜粕价格有下跌预期。近日市场上已经有了新菜粕的预售价格,大约在2600元/吨,但这一价格市场上无人接手,可见需求方面还要等菜粕大量上市后,随着菜粕供应大幅增加、价格走低后,再考虑大量备货问题

2,菜粕需求市场:

    5月初港口加粕交易清淡,价格重心呈现下滑态势,终端销售不佳,下游客商提货不积极,观望市场状态。虽然此前有市场预期饲料厂有补库需求,大型油厂菜粕库存逼近“零”线,但由于鱼饲料企业冬储惯性动作,使得其库存能够保证半年左右的生产节奏(直至5月底6月初),由于今年气温低,水产料启动晚,使得菜粕库存的时间延长,5月中菜粕用量才大幅增加,之前饲料厂基本上都是在消耗前期的菜粕库存。目前饲料厂菜粕用量可用到6月初,饲料厂菜粕备货是安全库存策略,只是维持正常的饲料需求。由于禽类对菜粕需求减少,部分饲料厂表示当前禽类饲料产量下降。虽然两广地区气温回升,水产投苗增加,一定程度抵消了禽类饲料需求减少对菜粕价格的压制。

三,菜粕行情:

    5月中国菜粕月度均价在2639元/吨,环比下跌25/吨,跌幅0.94%5月初适逢五一假期,受外盘走势激烈,CBOT豆类先是大幅拉涨,随后大幅下跌,弱势格局不改。同时随着新季油菜籽上市脚步的临近,提振产量小幅度的上升,导致长假后国内菜粕市场价格总体延续了节前的下跌态势,国内菜粕整体余货很有限,零散交易,局部港口地区国产加籽菜粕涨跌互现。随后由于豆粕期货的强势走高,菜粕期货相伴而行,菜粕现货价格处于先跌后稳态势。月中受5月农业报告影响,国内豆类期货集体走弱。而受大豆进口数量连续下滑,油厂豆粕库存供不应求的原因提振豆粕现货销售价格延续上涨走势,再度创出本月以来新高。同时国内菜粕受供需处于偏紧平衡格局,现货价格仍呈高位,处于先跌后涨态势。月底受美国大豆走势出现逆转,给菜粕期货带来更多的压力。随着气温的回升,近期水产需求逐渐启动。因国产菜粕供应集中在菜籽主产区域导致价格承压。但营口、广东、广西等地菜粕需求旺盛,支撑国产加籽粕价格坚挺。国内新菜粕已经开始预售,目前至6月上旬逐步上市,这种内外的影响,预计后期新菜粕将会面临集中供应,对市场价格形成压力。

图表:2008-2013年中国菜粕月度均价比较曲线图(单位:元/吨)

备注:上海益农数据中心

    五一假期后,在豆粕期价持续走升的带动下,菜粕期价振荡区间也微幅上移。但是鉴于国内新作油菜籽逐渐进入收获期,但在各方对临储收购政策的热情“呼唤”中,菜粕期货并未变得抢眼,反而遭遇“寒流”。临近月中受美豆价格大涨以及目前油脂的销售状况不好,企业在力挺菜粕价格影响,提振菜粕期货跳空高开,创出近一个月新高。自去年郑商所上市了菜籽、菜粕期货,本月15日,菜粕期货第一个合约1305完成最后交易,目前该合约交割已经顺利完成,交割量为7160吨。随着油菜籽临储收购政策发布后,中储粮将与委托加工企业确定的菜粕折价、出油率等问题成为目前市场的关注焦点。而月底走高的菜粕期货价格,或许对菜粕折价的焦点问题带来新的思考。

图表:2013郑商所菜粕期货日度收盘价格图表

备注:上海益农数据中心

四、后期市场预测:
    目前菜粕下游需求稳定,菜粕用量将继续提升。在新季菜粕上市之前,菜粕供应紧张,对菜粕近月合约价格有所提振;同时在禽流感盛行的背景下,水产消费增长或增强市场养殖意愿,对菜粕需求增加。目前饲料厂仍持谨慎态度,菜粕库存维持1个月,不多备货。新季菜粕通常6月上市,今年油菜花期较早,5月底已经开始逐步供应,6月上旬将集中供应,菜粕价格的利好因素持续时间不会太长,后期国内菜粕市场或将面临高位回调的压力。

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