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2013年8月中国菜粕月度分析及后市展望
2013-09-02 14:56:57 评论(0) 字体:宋体 | 雅黑 字号:T|T|T

农独家报道

    8月中国菜粕月度均价在2917元/吨,环比上涨193元/吨,涨幅7.09%8月份国内菜粕市场呈稳中上扬态势. 目前菜粕价格高位运行的主要原因: 一是期初菜粕库存较低,油厂和饲料企业均没有陈菜粕,菜粕上市后急需补库;二是中储粮提高临储菜籽压榨的菜粕回购价格,导致成本增加;三是参与临储收购企业增加,菜粕库存较为分散,各油厂销售压力不大;四是豆粕、棉粕价格高企对菜粕形成支撑;另外,菜籽油价格大幅下挫,油厂提高菜粕价格,以保证压榨收益

    8月初因美国大豆现货市场继续疲软,导致国内豆粕期价受其拖累下跌,菜粕期价亦跟随下跌。随后因现货需求旺盛,短期供应偏紧,提振国内的菜粕近强远弱格局明显,近月合约大涨2.76%,并创合约上市以来新高,价格已经逼近现货价格;而远月合约更多的受到美豆以及国内豆粕市场的影响,而承压回落。菜粕现货由于目前饲料厂菜粕库存较少,其中长江流域以及沿海地区库存更为紧缺,提振菜粕价格受供求影响,现货价格上涨。随后国内期市走势分化,豆类整体下跌,而菜粕期货成交量放大,领涨商品市场,菜粕期价持续走强。近期菜粕连续上涨的主要原因在于菜粕库存紧张,油厂挺粕心态较浓,现货升水导致期货价格向现货价格靠拢。同时受供需偏紧影响,以及政策面和供需面的两方面因素影响,菜粕现货价格也明显跟涨。8月中本周初受美国农业部发布的八月份供需报告对大豆及制造成品市场利多影响,菜籽类市场全线上涨。菜粕期货在现货继续调高价格的提振下,进一步打开上涨空间,同时市场菜粕现货库存较低,油厂挺价以及中储粮政策是菜粕现货价格上调的主要原因。8月底受美国干旱天气威胁而会导致美国今年大豆可能继续减产, 美豆行情大幅反弹. 菜粕期货大幅上涨, 并创下2月22日以来6个多月新高.同时市场中菜粕现货资源缺乏,水产需求旺季,新棉粕未上市,国产菜粕现货可替代性较少,油厂挺价,菜粕货源紧张的格局仍难以改变,菜粕市场受诸多利多因素支持,预计近期菜粕市场仍震荡上涨。

一、油菜籽市场动态:

1、油菜籽现货交易市场动态: 

    自国内油菜籽6月上市,同时夏季是菜粕需求旺季,国产菜粕被大量消耗,油菜籽和菜粕库存均维持较低水平。据我国国家粮食局消息,截至目前,湖北、四川等12个油菜籽主产地累计收购新产油菜籽595万吨,比上年同期增加62.3万吨.增加原因除小幅增产外,主要是菜籽上市较去年提早5-10日。由于国产菜油有价无市、走货困难,除代收储企业外,其他企业收购意愿差,预计夏收菜籽整体收购量与去年的590.9万吨水平相近,折菜粕330万吨左右;但目前压榨利润较差,油厂开几率低、挺粕意愿强,预计进入交割月之前菜粕新增供应量不足300万吨。由于压榨收益不理想导致油厂收购菜籽积极性受抑,开工率也受到一定影响。据粮食部门统计数据,近期油菜籽收购量明显减少,收购进入尾声。长江流域油菜籽收购价格集中在2.50-2.60元/斤(水杂11-13%),多数地区价格稳定,局部地区工厂收购价格略微上调。随着多数企业收购任务完成,企业收购热情有所下降,但余粮减少又将支撑价格,预计后期价格仍将以稳为主。8月底有媒体报道称,由于国家油菜籽托市收购政策今年继续实施。油菜籽加工成菜油后更便于保存,而托市收购主体中储粮没有足够的加工能力,因此委托一批企业代为加工,并付以一定加工费用。有些企业并没收购加工油菜籽,而通过进口低廉菜油和购买国内市场菜粕,来赚取加工费和菜油的内外价差利润。而大量企业抢购菜粕加剧了菜粕价格大涨。无论收购环节是否出现以上事件,国家后期都势必会加强监查,市场炒作将降温。

2、ICE油菜籽期货市场动态:

    8月初 ICE油菜籽期货市场收盘下跌。因CBOT大豆期货价格也从高位大幅回落,因此在与油菜籽丰产前景的双重打击下,ICE油菜籽期货价格在6再度暴跌。

    8月中美国农业部在八月份供需报告中下调了美国大豆产量和单产数据,推动豆价强劲攀升,给油菜籽市场带来了提振。另外,马来西亚棕榈油和欧洲油菜籽市场全线走强,也支持了油菜籽价格。市场担心近日西加拿大地区的低温天气放慢油菜籽作物生长,使得油菜籽作物更易受到秋季霜降威胁,也对盘面利好。

8月底 ICE油菜籽期货市场收盘上涨。美国中西部地区将会出现高温干燥天气,威胁到大豆单产潜力,推动CBOT大豆市场飙升,进而带动了油菜籽市场。

图表:20138月ICE油菜籽期货日收盘价格曲线图(加元/吨)


备注:上海益农数据中心

菜粕市场动态:

1,菜粕生产供应市场 

    进入8月份,目前菜籽粕有望出现供需缺口,国家粮油信息中心近日预计,2013/2014年度,我国菜籽粕新增供给量预计为1029万吨,其中菜籽粕产量预计为994万吨,进口量预计为35万吨;该年度菜籽粕国内消费量预计为1030万吨,与上年度持平,出口量预计为10万吨,该年度菜籽粕供需缺口预计为11万吨。我国菜粕供应来源有三个:长江流域菜籽压榨菜粕、进口菜籽压榨菜粕和进口菜粕。根据今年收储政策,长江流域菜籽压榨菜粕全部交储到中储粮中,再由中储粮旗下企业进行销售。因此,中储粮对菜粕具有较高的控价能力,难以对其抱以希望。进口菜籽压榨菜粕方面, 8-9月份国内进口菜籽量较少,而且主要集中在两广地区,新增的菜粕供应量有限。而进口菜粕方面,中国新增采购2万吨巴基斯坦菜粕,将于9月到港,量对市场供应杯水车薪。显然,8-9月份国内菜粕新增供应量有限,无法改变菜粕供应缺乏的局部。目前,我国菜粕库存紧俏,部分企业无量可售。其中,东北地区菜粕供应非常紧张,贸易商手中菜粕头寸也不多,且价格较高。华东地区大厂菜粕库存有限,小厂基本断货。内陆地区国产菜粕也出现紧张局面,小厂基本没有可销量,大厂所剩菜粕库存不足5000吨。福建地区油厂8月份的菜粕合同已经售完,目前销售9月份的菜粕合同,贸易商手上有少量菜粕。广东和广西地区油厂全面停机,油厂没有菜粕可销量。至8月中旬,国内菜粕价格不断走高,已经达到历史最高水平。国内各地基本已经难觅菜粕现货货源,国内无论是长江流域的国产菜粕还是沿海地区的国产加籽菜粕均处于供应紧张的格局。前期国内沿海地区油厂鉴于后期市场面临的风险,一直积极预售远期菜粕合同,且走货顺畅,目前随着需求旺季的来临,当地国产加籽菜粕的供需矛盾开始逐步显现。另外,长江流域今年国产菜粕陈季库存稀有,且当季市场需求同样表现颇佳,所以目前国产菜粕供应已经陷入捉襟见肘的地步。

2,菜粕需求市场:

    8月份,水产养殖进入传统旺季,意味着菜粕的需求亦进入旺季;今年夏天我国南方局部地区(主要是华东附近)遭遇了历史罕见的持续高温。虽然在一般情况下,温度偏高有利于水产养殖,但是,当水温超过33℃之后,水产料的投喂反受制约,且水产品容易出现缺氧等现象,反而不利水产养殖。另一方面,8月中第9号热带风暴“飞燕”在华南局地登陆。在持续高温与台风的共同影响下,近期我国对虾上市集中,虾价亦小幅下跌。另外,我国淡水鱼价格在存塘形式分化的影响下出现了南北分化格局。后期天气形势变化对于我国水产养殖影响仍不容忽视。同时,一年一度的油菜籽收购进入尾声,菜粕供应趋紧,使得国内菜粕价格近期涨势较为明显。在水产饲料的生产中,对于菜粕最具替代性的当属棉粕,但目前现货市场上,棉粕一价难求,难以形成规模性替代。而豆粕目前在长江中下游地区的报价与国产菜粕的价差,从历史价差来看,替代效应将会产生。降低菜粕用量,增加豆粕和其他杂粕用量是目前饲料厂的重点工作之一。目前国内菜粕现货价格延续涨势,目前9月菜粕市场预售价最低也在3000元/吨之上。供需上的多重因素引发菜粕现货价格一路飙升,预计在水产需求转淡以前,菜粕现货价格难以下跌,甚至还有上涨动力。

三,菜粕行情:

    8月初因美国大豆现货市场继续疲软,导致国内豆粕期价受其拖累下跌,菜粕期价亦跟随下跌。随后因现货需求旺盛,短期供应偏紧,提振国内菜粕近强远弱格局明显,近月合约大涨2.76%,并创合约上市以来新高,价格已经逼近现货价格;而远月合约更多的受到美豆以及国内豆粕市场的影响,而承压回落。菜粕现货由于目前饲料厂菜粕库存较少,其中长江流域以及沿海地区库存更为紧缺,提振菜粕价格受供求影响,现货价格上涨。随后国内期市走势分化,豆类整体下跌,而菜粕期货成交量放大,领涨商品市场,菜粕期价持续走强。近期菜粕连续上涨的主要原因在于菜粕库存紧张,油厂挺粕心态较浓,现货升水导致期货价格向现货价格靠拢。同时受供需偏紧影响,以及政策面和供需面的两方面因素影响,菜粕现货价格也明显跟涨。8月中本周初受美国农业部发布的八月份供需报告对大豆及制造成品市场利多影响,菜籽类市场全线上涨。菜粕期货在现货继续调高价格的提振下,进一步打开上涨空间,同时市场菜粕现货库存较低,油厂挺价以及中储粮政策是菜粕现货价格上调的主要原因。8月底受美国干旱天气威胁而会导致美国今年大豆可能继续减产, 美豆行情大幅反弹. 菜粕期货大幅上涨, 并创下2月22日以来6个多月新高.同时市场中菜粕现货资源缺乏,水产需求旺季,新棉粕未上市,国产菜粕现货可替代性较少,油厂挺价,菜粕货源紧张的格局仍难以改变,菜粕市场受诸多利多因素支持,预计近期菜粕市场仍震荡上涨。

图表:2008-2013年中国菜粕月度均价比较曲线图(单位:元/吨)

备注:上海益农数据中心

    今年八月份以来,菜粕价格随着豆粕价格的飙升也演绎了一轮快速上涨的行情,在不到三周的时间里涨幅已超过10%。自8月份水产养殖进入传统旺季,意味着菜粕的需求亦进入旺季;同时,一年一度的油菜籽收购进入尾声,菜粕供应趋紧。整体呈紧平衡状态,使得国内菜粕价格近期涨势较为明显。受现货供应紧张影响,8国内菜粕价格表现十分“抢眼”。在国内菜粕生产商不断提高菜粕出售价格的背景下,国内郑州菜粕期货行情也有了更加明确的指导方向,价格近期补涨积极,预计国内现货市场在短期内有望维持强势特征,所以期货市场进一步像现货价格区间靠拢仍有可能,并且随着整数关口被突破,市场也有进一步上扬的动力。预计水产养殖旺季将持续至10月份,在此期间,多空大战将如火如荼开展,菜粕期货有望重演去年豆粕“雄风”。

图表:2013郑商所菜粕期货日度收盘价格图表

备注:上海益农数据中心

四、后期市场预测:
    尽管目前国内菜粕价格已处于历史高位,但目前国内工厂菜粕库存稀少,且水产养殖的旺盛需求仍将持续一段时间,工厂提价意愿较为强烈,另外,美国天气炒作升温、国内豆粕价格表现强劲也将对菜粕价格形成支撑,因此,短期内菜粕价格仍将保持缓慢趋升态势。

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